NZZ, Planet A: Das Dilemma der Energiewende: zu wenig Rendite

Von: NZZ - Planet A <planeta@email.nzz.ch>
Gesendet: Mittwoch, Juni 21, 2023 6:32:48 PM

Betreff: Das Dilemma der Energiewende: zu wenig Rendite

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Neue Perspektiven und Chancen in der globalen Klimadebatte

Neue Zahlen zeigen, wie stark in erneuerbare Energien investiert wird. Dass immer mehr Milliarden fliessen, ist ein gutes Zeichen.

Aber es ist nicht genug. Es reicht weder aus, um die Ziele des Pariser Abkommens zu erreichen, noch nehmen die Investitionen weltweit gleich stark zu. Erdöl- und Erdgasriesen konzentrieren sich lieber auf ihr Kerngeschäft als auf grüne Technologien – weil das mehr Geld bringt.

«Planet A» hat hinter die Zahlen geblickt.

Unbequeme Wahrheiten: Nicht alle sauberen Energietechnologien bringen genügend Rendite

Die Klimaziele der EU erfordern Milliardeninvestitionen in neue Solaranlagen und Windkraftparks, wie hier in den Niederlanden.

Imago

von Kalina Oroschakoff

Klima-Korrespondentin der NZZ

Hier ist für einmal eine Rechnung, die erfreulich ist: Für jeden Dollar, der in fossile Brennstoffe fliesst, werden in diesem Jahr wohl mehr als 1,7 Dollar für saubere Energietechnologien ausgegeben.

Das zeigen neue Zahlen der Internationalen Energieagentur (IEA). Vor fünf Jahren habe das Verhältnis noch bei 1:1 gelegen.

Die Daten machen deutlich, wie sehr sich die erneuerbaren Energien – allen voran die Solar- und die Windkraft – von einer umweltfreundlichen Nischentechnologie zu einer wettbewerbsfähigen Energiequelle entwickelt haben.

Der Wirtschaftsaufschwung nach der Corona-Pandemie, explodierende Gaspreise und der russische Krieg gegen die Ukraine haben dem Ausbau der erneuerbaren Energien einen Schub gegeben. In den USA, Europa, Japan und auch in China haben Regierungen neue Unterstützungspakete und Subventionen eingeführt.

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Die Politik gibt sich grün

Erst am Freitag hat die Mehrzahl der EU-Länder ein neues Ziel beschlossen, wonach erneuerbare Energien im Jahr 2030 bis zu 45 Prozent des Energieanteils der Staatengemeinschaft ausmachen sollen.

Das ist ein riesiger Sprung im Vergleich zu heute – und erklärt auch, weshalb osteuropäische Länder wie Polen, Bulgarien oder die Tschechische Republik sich (ohne Erfolg) gegen die Erhöhung gewehrt haben. Sie hinken den anderen EU-Ländern oft hinterher.

Bislang lag das offizielle europäische Ziel für 2030 noch bei einem Anteil der Erneuerbaren bei 32 Prozent. Ende 2021 stand dieser bei rund 22 Prozent. «Das neue Ziel bedeutet also eine Verdoppelung in neun Jahren! Bäm!», jubelte Sven Giegold, der grüne deutsche Staatssekretär im Wirtschafts- und Klimaministerium, auf Twitter.

Es bewirke vor allem goldene Baujahre für die Branche. Denn das Gesetz bedeute «europaweit die Installation von 100 GW Windanlagen und Solaranlagen jährlich. Umgerechnet entspricht das täglich 17 Fussballfeldern mit Solarpanels, 16 mit Windrädern an Land und 4 Windrädern zur See! Knaller.» Milliardenschwere Investitionen seien zu erwarten, so Giegold.

Er ist nicht allein mit seinen Prognosen. Auch die IEA schraubt ihre Erwartungen immer weiter nach oben, und nicht nur für Europa. Im Vergleich mit 2021 stiegen die jährlichen Investitionen in saubere Energien viel schneller als diejenigen in die fossilen Brennstoffe, rechnet die Agentur vor.

Solar-Boom

Insgesamt erwartet der Generaldirektor Fatih Birol für dieses Jahr Investitionen im Wert von rund 2,8 Billionen Dollar. Zieht man die rund 1 Billion Dollar, die in die fossilen Brennstoffe fliessen werden, ab, bleiben die erwähnten 1,7 Billionen Dollar für die sauberen Energiequellen übrig.

Dazu gehören im IEA-Vokabular nicht nur die erneuerbaren Energien, sondern auch die Atomkraft, die für die Energiewende so wichtigen Energienetze und Speicher wie auch klimafreundliche Kraftstoffe und Instrumente zur Steigerung der Energieeffizienz.

Dabei sind insbesondere die Solarenergie und elektrische Autos erfolgreich: Dieses Jahr werde wohl erstmals mehr Geld in die Solarkraft als in die weltweite Ölproduktion fliessen, so die IEA. Konkret bedeutet das, dass mehr als 1 Milliarde Dollar pro Tag für die Solarenergie in diesem Jahr investiert wird.

Darüber hinaus ist die IEA zuversichtlich, dass der Verkauf von Elektroautos einen weiteren grossen Umsatzsprung in diesem Jahr nehmen werde. Daneben haben auch Investitionen in Batterien, in die vieldiskutierten Wärmepumpen und die Atomkraft das Momentum der grünen Technologien gestützt.

Unbequeme Wahrheiten der Energiewende

Dass immer mehr Milliarden fliessen, ist ein gutes Zeichen. Das Problem dabei? Weder reicht es aus, um die Ziele des Pariser Abkommens zu erreichen, noch weisen die Daten darauf hin, dass Investitionen weltweit gleich stark zunehmen.

Der Boom findet mit rund 90 Prozent der Investitionssteigerungen vor allem in China, Europa und den USA statt. In vielen Schwellenländern und aufstrebenden Volkswirtschaften – an denen das Erreichen der globalen Klimaziele jedoch massgeblich hängt – hinkt die Energiewende hinterher.

Auch wenn es laut IEA einige «Lichtblicke» gibt, reicht es noch nicht aus.

Strukturelle und gesamtwirtschaftliche Probleme halten Investitionen in vielen Ländern zurück. Dazu gehören höhere Zinssätze, unklare politische Rahmenbedingungen, hohe Kapitalkosten sowie Unternehmen in finanziellen Nöten. Die Schuldenlast steigt in vielen Entwicklungsländern.

Erschwert wird das Ganze dadurch, dass das Geschäft mit den grünen Energietechnologien oft hohe Vorabinvestitionen erfordert. Die Finanzierungskosten seien also ein entscheidender Faktor für Investoren, sagt die IEA, auch wenn diese Kosten im Laufe der Zeit durch niedrigere Betriebskosten ausgeglichen würden.

Ein weiterer Faktor, der künftig wohl auch auf Investitionsentscheidungen lasten wird, sind Kostensteigerungen bei einigen Schlüsseltechnologien. Davon betroffen sind beispielsweise Windturbinen.

Auch steht weiterhin fest: Das Geschäft mit den fossilen Energien bringt derzeit die höheren Renditen. «Hart, aber wahr. Eine grosse, unbequeme Wahrheit betrifft die Rentabilität und die Renditen verschiedener Bereiche der sauberen Energiewende», schrieb erst neulich Fatih Birols Berater Alessandro Blasi.

Das Problem sei nicht die Knappheit des Kapitals, sondern die begrenzten Renditen bei den damit verbundenen Investitionen.

Schwarzes Gold

Das vergangene Jahr war dabei ausserordentlich profitabel für viele der weltweit agierenden Öl- und Gasproduzenten. Hohe Preise liessen die Einnahmen in die Höhe schnellen.

Die IEA beziffert die Nettoeinnahmen aus dem Verkauf fossiler Brennstoffe auf rund 4 Billionen Dollar. Das ist mehr als doppelt so viel wie der Durchschnitt der vergangenen Jahre. Profite einheimsen ist legitim, die vergangenen Jahre waren durch Unsicherheiten und oft niedrige Erträge geprägt. Gute Zeiten folgen eben auf schlechte.

Aber das Geld, das in den vergangenen Monaten in die Kassen der Erdöl- und Erdgasbranche gespült wurde, irritiert nicht nur die Klimaaktivisten, die auf den baldigen Ausstieg aus den fossilen Energiequellen drängen und die alte Garde der fossilen Energiewirtschaft im Fokus haben. Sie stossen auch Experten wie Birol, dem Chef der IEA, sauer auf.

Denn die Branche redet viel von ihrem Engagement für eine klimafreundliche Energiewende. Ihre Investitionen spiegeln diese rhetorischen Verpflichtungen jedoch so gar nicht wider.

Im Gegenteil: Investitionen in saubere Energietechnologien betragen weniger als 5 Prozent ihrer Ausgaben für Exploration und Produktion.

Die Zahl unterscheidet sich je nach Unternehmen. Bei den grossen europäischen Unternehmen sind laut IEA zweistellige Anteile üblich. Sie sind im Vergleich zu ihren amerikanischen und internationalen Wettbewerbern oft ambitionierter, was grüne Investitionen betrifft.

Und dennoch: Die Investitionen bleiben weit hinter dem zurück, was gemäss den Szenarien erforderlich wäre, um die Klimaziele des Pariser Abkommens zu erreichen.

Dabei sei das so wichtig, monieren Experten wie Birol. Es brauche das technische Know-how dieser Unternehmen und ihre Erfahrung mit komplexen, grossen Projekten, um die Energiewende umzusetzen.

Die jüngsten Entwicklungen bei Shell zeigen derweil, dass auch europäische Energieriesen vorerst auf die Einnahmen achten werden. Im Vergleich zu ihren amerikanischen Wettbewerbern sind sie auch schlechter an der Börse bewertet, was sie offensichtlich stört.

«Letztlich müssen wir in der Lage sein, langfristigen Wert für unsere Aktionäre zu schaffen», sagte der Shell-CEO Wael Sawan diese Woche gegenüber der «Financial Times».

Das Unternehmen hatte vergangene Woche offiziell angekündigt, sich wieder vermehrt auf die Erdgas- und Erdölproduktion zu konzentrieren. Aktivisten waren entrüstet. Wissenschaftliche Szenarien zeigen immer wieder aufs Neue, dass die Zunahme der Öl- und Gasproduktion die globalen Klimaziele sprengen wird.

Sawan scheint unbeeindruckt. Er sagt, das Unternehmen werde an seinem Netto-Null-Klimaziel bis 2050 festhalten, aber dieses wohl auf anderen Wegen erreichen als von seinem Vorgänger Ben van Beurden geplant: «Die Antwort kann nicht lauten: ‹Ich werde [in saubere Energieprojekte] investieren und schlechte Renditen haben, und das wird mein Gewissen entlasten.› Das ist falsch.»

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🌍 Im Jahr 2022 lag Europa etwa 2,3 °C über dem vorindustriellen Durchschnitt (1850–1900).
🔥 Direkte Staatsausgaben für die Landwirtschaft, die Fischerei und die fossilen Brennstoffe belaufen sich auf 1,25 Billionen Dollar pro Jahr – Subventionen, die dem Klimaschutz schaden würden, so die Warnung der Weltbank.

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